Рабочий мануал · пересобрано из курсового файла · данные Massive

Матрица
стратегийOptions 2.3 — что из этого торгуется

Источник Options 2.3 — Матриця стратегій.html
Проверено 2026-08-05
Данные api.massive.com · NBBO 2022+
Движок tools/options_lab/

§01 Вердикт

Курсовый файл состоит из двух очень разных частей, и обращаться с ними надо по-разному. Таксономия — рабочая. Кейсы — не доказательство.

N = 1

Главное

Арифметика курса точна. Но 22 из 23 кейсов — победители, и у каждой стратегии ровно один пример.

Я пересчитал все 23 кейса независимо, из данных Massive: контракт за контрактом, нога за ногой, день за днём. В режиме «отметка по закрытию бара» движок воспроизвёл все 22 пригодных кейса точно — до цента: подсумок, пик прибыли, максимальную просадку. Греки на входе тоже сошлись до третьего знака. Никто ничего не выдумывал.

Проблема не в честности вычислений, а в отборе. 22 победителя из 23 при N=1 на стратегию — это подпись подобранных иллюстраций. Так показывают, как конструкция работает, когда она работает. Это нормально для обучения и непригодно как доказательство, что она работает в среднем.

кейсов

в плюсе

N на стратегию

воспроизведено точно

22/22

медиана исполнения

94.6%

Собственное правило пользователя, которое здесь нарушено. N ≥ 5 — минимум даже для одной live-рекомендации; N ≥ 100 — для standalone-ресёрча; N ≥ 20 для 4-way срезa. Здесь N = 1. Ни одна цифра из кейсов не должна попадать в сайзинг, в скоринг или в дашборд как оценка вероятности.

Что из этого использовать

Матрица 3×3 и конструкции ног — берём как есть. Это стандартная корректная таксономия: режим волатильности × направление → структура с нужным знаком Vega и Theta. Тут нечего проверять статистикой, это математика payoff, а не заявка о вероятности.
Формулы max profit / max loss / безубыточности — берём как есть, проверены арифметически.
Кейсы — не как доказательство, а как тестовые мишени для движка. У каждого есть точный контракт, дата и заявленный P&L, поэтому на них проверяется правильность кода. Именно так они и были использованы.
Заявленные доходности (+228%, +372%, +713% пик) — не использовать нигде. Это один тик одного имени в одном режиме рынка.

§02 Матрица, с проградуированной вертикалью

Самая большая практическая дыра курса: вертикальная ось не имеет шкалы. «Рост / Стабильная / Падение Vol» — ни окна, ни порога, ни источника. А выбор строки решает, ты в long-vega или в short-vega, и это доминирует над результатом всего, что в ячейке. Ниже — матрица с меткой «сколько от заявленного уцелело после исполнения» на каждой структуре.

Медвежий

Нейтральный

Бычий

Рост Vollong vega

покупаешь vol

Long Put 100%
Put Backspread 78%

покупаешь vol

Long Straddle 93%
Long Strangle 88%
Inv Iron Butterfly —
Inv Iron Condor 84%

покупаешь vol

Long Call 95%
Call Backspread 79%

Стабильная Vol≈ neutral vega

vega гасится

Bear Call Spread 91%
Bear Put Spread 82%

theta-carry

Wheel n/a
Calendar Spread 85%

vega гасится

Bull Call Spread 100%
Bull Put Spread 99%

Падение Volshort vega

продаёшь vol

Short Call 99%
Covered Put 94%

продаёшь vol

Iron Butterfly 96%
Iron Condor 95%
Short Straddle 97%
Short Strangle 96%

продаёшь vol

Short Put 94%
Covered Call 102%
Cash-Secured Put 96%

Процент = исполнимый результат кейса / заявленный результат. Это не винрейт и не качество стратегии — лишь сколько съедает спред на конкретном примере. Inv Iron Butterfly без числа: заявленный результат отрицательный, поэтому доля не читается (убыток вышел меньшим, −$20 против −$187).

Как измерять вертикальную ось

Исторической IV в подписке Massive нет — греки и IV живут только в live-snapshot. Поэтому IV приходится восстанавливать самому: инвертировать Блэка-Шоулза из цены контракта. Это реализовано в bs.py + vol_regime.py. Проверка: греки, восстановленные так для INTC 100C, сошлись с теми, что печатает курс, до третьего знака.

Два операционных прочтения строки, потому что они отвечают на разные вопросы:

Backwardation (front > back) = рынок видит близкое событие и ждёт падения vol после него → short-vega строка. Contango = наоборот.
Прочтение	Что измеряет	Когда валидно	Слабое место
Mean-reversion	IV rank / percentile в собственном диапазоне за 252 дня	Спокойный режим без приблизившегося катализатора	На хвостах врёт: во время vol-экспансии IV rank «высокий» каждый день, и продажа vol там — это продажа под поезд
Term structure	front IV минус back IV	Когда перед близкой экспирацией есть событие (отчёт)	Это прогноз рынка, не твой — эдж обязан быть в чём-то другом

Порогов 70/30 по IV rank не калибровано. Они стоят в коде как retail-дефолт, чтобы пайплайн ехал от начала до конца, а не потому, что показали себя. Пока калибровка не сделана собственным walk-forward, любой результат, обусловленный режимом, тащит этот порог как свободный параметр.

§03 Проверка: заявленное против исполнимого

Три способа отметить позицию стоят рядом намеренно, потому что на опционах разница между ними и есть результат. close — по закрытию бара, так считает курс: неисполнимо, потому что закрытие бара это принт, который достался кому-то другому. mid — середина NBBO: предполагает, что лимитка по мидлу всегда исполняется. exec — покупаешь по ask, продаёшь по bid; то, во что стоит верить.

Все суммы — доллары на одну позицию. `close` равен заявленному в 22 из 22 кейсов → кодирование ног и путь ценообразования в движке корректны. Wheel — последовательность из 4 сделок, а не одна позиция, поэтому позиционный P&L не определён. Данные: `research_results/options_matrix_case_verification.csv`.
Стратегия	Тикер	Ячейка	Заявлено	close	mid	exec	exec / заявл.	спред@вход
Long Call	INTC	vol_up/bull	+1 421	+1 421	+1 410	+1 350	95.0%	1.2%
Call Backspread	INTC	vol_up/bull	+795	+795	+795	+630	79.2%	13.1%
Bull Call Spread	MU	vol_flat/bull	+2 719	+2 719	+2 785	+2 715	99.9%	3.8%
Bull Put Spread	MU	vol_flat/bull	+1 011	+1 011	+1 065	+1 005	99.4%	5.6%
Short Put	TSLA	vol_down/bull	+759	+759	+721	+715	94.2%	1.0%
Cash-Secured Put	TSLA	vol_down/bull	+479	+479	+465	+460	96.0%	1.1%
Covered Call	TSLA	vol_down/bull	+3 002	+3 002	+3 004	+3 065	102.1%	—
Long Straddle	AMD	vol_up/neutral	+4 711	+4 711	+4 778	+4 390	93.2%	1.8%
Long Strangle	AMD	vol_up/neutral	+4 898	+4 898	+4 605	+4 285	87.5%	2.7%
Inv Iron Butterfly	AMD	vol_up/neutral	−187	−187	+173	−20	н/д	9.2%
Inv Iron Condor	AMD	vol_up/neutral	+761	+761	+680	+640	84.1%	10.4%
Calendar Spread	MSFT	vol_flat/neutral	+292	+292	+253	+249	85.3%	8.9%
Wheel	AAPL	vol_flat/neutral	+1 364	—	—	—	—	—
Iron Condor	NVDA	vol_down/neutral	+291	+291	+284	+276	94.8%	3.3%
Iron Butterfly	NVDA	vol_down/neutral	+515	+515	+551	+493	95.7%	3.1%
Short Straddle	NVDA	vol_down/neutral	+880	+880	+904	+853	96.9%	1.9%
Short Strangle	NVDA	vol_down/neutral	+475	+475	+459	+456	96.0%	1.0%
Long Put	CAR	vol_up/bear	+26 960	+26 960	+28 290	+27 080	100.4%	3.8%
Put Backspread	CAR	vol_up/bear	+23 780	+23 780	+22 600	+18 560	78.0%	19.7%
Bear Put Spread	COIN	vol_flat/bear	+811	+811	+1 123	+665	82.0%	8.6%
Bear Call Spread	COIN	vol_flat/bear	+732	+732	+734	+669	91.4%	7.0%
Short Call	MSTR	vol_down/bear	+815	+815	+844	+807	99.0%	4.1%
Covered Put	MSTR	vol_down/bear	+1 449	+1 449	+1 446	+1 368	94.4%	—

Одна поправка, сделанная по ходу. Первый прогон давал Inverse Iron Condor 30% вместо 84%: движок заставлял позицию платить спред за закрытие того, что и так рассчитывается на экспирации. Заявленный выход кейса ($1 759 при ширине крыла $17.50 = максимум $1 750) как раз и означает расчёт, а не закрытие на рынке. Исправлено: нога, доживающая до своей экспирации и стоящая дальше 0.5% от страйка, рассчитывается по внутренней стоимости без спреда. Внутри этой полосы — pin risk, неизвестно, назначат ли шорт, поэтому позицию надо закрывать и спред платить.

§04 Гейт спреда — главное рабочее правило

Единственная закономерность, которая вытягивается из проверки и держится на всех 22 кейсах: потеря пропорциональна тому, сколько стоит перейти спред на входе, в процентах от собственной стоимости позиции.

Спред на входе	Уцелело от заявленного	Типичные структуры	Вердикт
≤ 4%	93 – 102%	одна нога на ликвиде; short-premium 2 ноги	торгуется
7 – 10%	82 – 91%	вертикальные спреды, календарь, 4-ногие дебетные	торгуется с поправкой: считай эдж после спреда
≥ 13%	78 – 79%	бэкспреды (неравное количество ног)	только если ожидаемый ход в 3+ раза больше спреда

Гейт перед любым входом

Посчитай entry_spread_cost() и сравни с тем, на что ты вообще играешь:

Для defined-risk структур: спред на входе должен быть ≤ 15% от максимально возможной прибыли, а не от стоимости позиции. Inverse Iron Condor платил $112 лишних при максимуме $752 — это 15% всего апсайда, отдано ещё до открытия.
Для направленных: спред ≤ ⅓ ожидаемого движения премии. Иначе ты платишь за вход больше, чем зарабатываешь на правильном прогнозе.
Количество ног умножает проблему: 4-ногую структуру ты пересекаешь 4 спреда на вход. Но если все ноги в одной экспирации и ты оставляешь её рассчитаться — за выход не платишь. Это разница в 20+ п.п. результата, и она в твоих руках.
Не заменяй bid/ask серединой. Тот же расчёт по last-print вместо NBBO уже однажды превратил ZAPAS из +$22K в −$62.7K за 6 месяцев. На опционах спред в разы больше.

§05 Спецификации 23 структур

Конструкция, границы и факторная экспозиция — из курсового файла, арифметика проверена. Это справочник, а не рекомендация: знак Vega/Theta здесь определён точно, вероятность успеха — нет.

Структура	Конструкция	Max profit	Max loss	Delta / Vega / Theta
Long Call	+1 Call K	неограниченный	уплаченная премия	long / long / short
Call Backspread	−1 Call K1, +2 Call K2 (K2>K1), нетто ≈ кредит	неограниченный вверх	≈ (K2−K1) − кредит, около K2	long / long / short≈0
Bull Call Spread	+1 Call K1, −1 Call K2, дебет	(K2−K1) − дебет	нетто-дебет	long / ≈0 / ≈0
Bull Put Spread	−1 Put K2, +1 Put K1, кредит	полученный кредит	(K2−K1) − кредит	long / short / long
Short Put	−1 Put (K ≤ spot)	полученная премия	K − премия	long / short / long
Covered Call	+100 акций, −1 Call (K > spot)	(K − вход) + премия	вход − премия	long / short / long
Cash-Secured Put	−1 Put (K ≤ spot) + K×100 наличными	полученная премия	K − премия	long / short / long
Long Straddle	+1 Call K, +1 Put K (ATM)	неограниченный	сумма премий	≈0 / long / short
Long Strangle	+1 Call OTM, +1 Put OTM	неограниченный	сумма премий	≈0 / long / short
Inv Iron Butterfly	+ATM straddle, −крылья, дебет	ширина крыла − дебет	нетто-дебет	≈0 / long / short
Inv Iron Condor	+ближние call/put, −дальние крылья, дебет	ширина спреда − дебет	нетто-дебет	≈0 / long / short
Calendar Spread	−1 near, +1 far, тот же K, дебет	≈ около K на front-экспирации	нетто-дебет	≈0 / long (back) / long
Wheel	CSP → при ассайнменте Covered Call	премии + апсайд до called-away K	акция → 0 минус премии	long (mild) / short / long
Iron Butterfly	−ATM straddle, +крылья, кредит	полученный кредит	ширина крыла − кредит	≈0 / short / long
Iron Condor	−OTM put-спред и call-спред, кредит	полученный кредит	ширина − кредит	≈0 / short / long
Short Straddle	−1 Call K, −1 Put K (ATM)	сумма премий	НЕОГРАНИЧЕННЫЙ	≈0 / short / long
Short Strangle	−1 Call OTM, −1 Put OTM	сумма премий	НЕОГРАНИЧЕННЫЙ	≈0 / short / long
Long Put	+1 Put K	K − премия	уплаченная премия	short / long / short
Put Backspread	−1 Put K2, +2 Put K1 (K1<K2)	большой до K1	≈ (K2−K1) − кредит, около K1	short / long / short≈0
Bear Call Spread	−1 Call K1, +1 Call K2, кредит	полученный кредит	(K2−K1) − кредит	short / short / long
Bear Put Spread	+1 Put K2, −1 Put K1, дебет	(K2−K1) − дебет	нетто-дебет	short / ≈0 / ≈0
Short Call	−1 Call (K > spot), маржа	полученная премия	НЕОГРАНИЧЕННЫЙ	short / short / long
Covered Put	−100 акций, −1 Put (K < spot)	(вход − K) + премия	НЕОГРАНИЧЕННЫЙ	short / short / long

Четыре структуры с неограниченным убытком — Short Straddle, Short Strangle, Short Call, Covered Put. Курс подаёт их наравне с остальными, с примечаниями «риск неограничен». В кейсах все четыре в плюсе, потому что NVDA и MSTR в те три-десять дней не рванули. Это не свойство структуры, это выборка из одного дня. Для них сайзинг должен считаться не от премии, а от сценария хвоста — и твоё собственное правило «NO overnight SHORT» сюда ложится прямо.

§06 Что дают наши данные, а что нет

Проверено зондом 2026-08-05 на живом ключе, не из документации.

Типичные спреды ATM, замеренные: SPY 0.6–0.9%, AAPL 2.4–3.8%, TSLA 4.6%. На OTM-недельках доходит до 70%.
Возможность	Состояние	Следствие для бэктеста
Мёртвые (expired) контракты в reference	есть	прошлое бэктестится; без этого невозможно
Дневные бары по контракту	есть, полная история	быстрый грубый проход
Минутные бары по контракту	есть, ~200–330/сессию	интрадей-исполнение
Исторический NBBO по контракту	есть, с 2022	исполнимые цены — главное, что снимает риск самообмана
NBBO глубже 2022	нет	2020 отдаёт бары и принты, но нуль котировок → до 2022 только «оптимистично сверху»
Историческая IV / греки	нет	восстанавливаем инверсией Блэка-Шоулза (`bs.py`); американский стиль даёт смещение IV вниз на глубоких ITM-путах
Live греки / IV в snapshot	есть, но фид 15-мин delayed	для live-решений котировки только из TradingApp pipes
Индексы (SPX / NDX / VIX)	403	индексные опционы на SPX недоступны; ETF-опционы (SPY / QQQ) — есть

§07 Программа бэктеста — в каком порядке

Порядок выбран так, чтобы самая дешёвая проверка стояла первой, а самая дорогая — после того, как дешёвые уже что-то отсеяли. Критерии приёмки — твои собственные, не курсовые.

Оверлей на собственные эджи. Наибольшая отдача, потому что сигнал уже валидирован — вопрос только в вехикле. Берём готовые сетапы (AMC10 18:00→MOO, PM→MOO 9:10, MOO 9:55) и на каждом историческом сигнале оцениваем опционную структуру по NBBO в момент сигнала и в момент выхода. Вопрос один и конкретный: выживает ли эдж в +1.27%/трейд на акции, если исполнять его опционом со спредом 3–5%? Гейт спреда из §04 применяется к каждому входу.
Short-premium систематически. Вторая по дешевизне проверка: ячейка vol_down/neutral имеет наименьшие спреды (0.98–3.3%) и четыре структуры. Механическое правило на фиксированном наборе ликвидных имён, фиксированный DTE, фиксированная дельта страйков, недельная каденция, 2022→2026. Это классическое «платит ли продажа премии» — вопрос, на который данные отвечают.
Earnings-контур. У нас уже есть options_5y_features.parquet (≈105K строк, 5 лет) и Benzinga-календарь отчётов. Здесь term structure из §02 — не наш прогноз, а рыночный, поэтому проверять надо именно остаточный эдж поверх него: IV crush после отчёта уже в цене, вопрос есть ли систематический перекос.
Матрица как целое. Самое дорогое и самое позднее: 9 ячеек × режим × направление требует и классификатора режима (§02), и калибровки его порогов. Пока пороги 70/30 не калиброваны собственным walk-forward, любой результат здесь тащит их как свободный параметр — то есть это ещё не ответ.

Критерии приёмки (твои HARD RULES)

N: ≥ 100 для standalone-фактора, ≥ 50 для 3-way среза, ≥ 20 для 4-way. N ≥ 5 — абсолютный минимум даже для одной live-рекомендации.
Окна: 2 месяца + OOS от 2026-03-31 (v3.6-эра). Глубже не смотрим без отдельной причины.
Sharpe > 5 → DOUBT PROTOCOL. Сперва проверить аннуализацию: агрегировать по дням (groupby(date).sum()), затем × √252. Per-trade Sharpe без дневной агрегации раздувает результат в √N_per_day раз.
Валидация: walk-forward + sign-flip + block-bootstrap + BH-FDR. Одна in-sample группировка = data-snooped first look, не эдж.
Всё на raw P&L — слиппедж в аудиты не добавляем. Но спред в опционах это не слиппедж, а цена: он в NBBO и входит в расчёт.
Свежесть: если max(date) в данных старше суток — ABORT, не показывать частичные результаты.

§08 Код

Всё живёт в tools/options_lab/. Кеш — enrichment_data/options_lab/ (parquet, по контракту и окну).

Файл	Что делает	Состояние
massive_options.py	слой данных: контракты (с мёртвыми), бары day/minute, исторический NBBO, snapshot с греками; парсинг OCC-символов; parquet-кеш	работает, зонд пройден
bs.py	Блэк-Шоулз, греки, инверсия IV бисекцией	греки сходятся с курсом до 3-го знака
cases.py	реестр 23 кейсов курса как машинно-проверяемые спецификации ног + матрица + факторные знаки	23/23 закодировано
engine.py	P&L многоногой позиции в 3 режимах (close / mid / exec), расчёт на экспирации с pin-band, `entry_spread_cost()`	воспроизводит курс 22/22
vol_regime.py	ATM IV-ряд, IV rank / percentile, realized vol, VRP, term structure, метка режима	работает; пороги 70/30 НЕ калиброваны
verify_cases.py	прогон всех кейсов → `research_results/options_matrix_case_verification.csv`	работает

Запуск проверки: python tools/options_lab/verify_cases.py · отдельный кейс: python tools/options_lab/engine.py "Long Straddle" · IV-ряд: python tools/options_lab/vol_regime.py NVDA 2026-04-01 2026-05-29